近年来，随着定期存款利率持续走低、固收类理财产品收益收敛，高股息资产逐渐成为稳健型投资者的重要选项。在A股市场中，四大国有银行——工商银行、建设银行、农业银行、中国银行——以其庞大的资产规模、稳定的盈利能力和持续的分红政策，成为"收息族"重点关注的标的。那么，从长期持有收息的角度来看，这四大行谁更具吸引力？本文将从股息率、分红规模、分红稳定性、盈利能力和资产质量五个维度进行系统对比。
一、股息率：谁的"现金回报"更高？
股息率是衡量持有收息收益的核心指标。从A股最新数据来看，四家大行的股息率均在3.5%—4.5%之间，高于当前一年期定期存款利率（约1.5%）和主流R2级理财产品收益率（约2.6%—2.8%）。15家大中型上市银行平均股息率超4.4%，四大行基本处于这一水平线附近。
银行
A股股息率（2025年）
每股分红（2025年全年，含税）
全年派息总额
工商银行
4.22%（按全年平均股价计算）
每10股3.103元
约1106亿元
建设银行
4.14%
每10股3.887元
约1017亿元
农业银行
3.76%
每10股2.495元
约873亿元
中国银行
3.89%
每10股2.263元
约729亿元
工商银行A股股息率达到4.22%，居四大行之首；建设银行紧随其后，约4.14%；农业银行和中国银行则相对偏低。不过，需要注意的是，股息率会随股价波动而变化——例如农行在2025年股价涨幅超过52%，股价上涨在一定程度上摊薄了静态股息率。
二、分红规模与历史：谁最"慷慨"且"持久"？
分红总额直接体现银行的派息能力。2025年，工商银行以1105.93亿元的分红总额稳坐"分红状元"宝座，建设银行以1016.84亿元紧随其后，农业银行、中国银行分别以873.21亿元、729.17亿元位列三四位。
从分红历史来看，四家大行均保持了长期稳定的分红记录：
工商银行：自上市以来累计分红22次，累计分红金额达12592.14亿元，现金分红率连续多年保持在30%以上，稳居A股分红总额榜首-。2025年全年派发现金股息合计1106亿元，分红比例维持在30%。
建设银行：全年现金分红比例为30.0%，合计派发现金股息每10股3.887元，分红金额同样连续三年保持在千亿元以上。
农业银行：2025年全年股息每10股2.495元，现金分红比例保持30%-。
中国银行：2025年全年现金股利每10股2.263元，派息率为30%。
小结：四家大行的分红比例基本一致，均维持在30%左右。但分红总额的差距直接体现为每股分红的绝对金额差异——工行和建行的每股分红显著高于农行和中行，这直接转化为更高的股息率。
三、盈利能力与资产质量：分红能否持续？
高股息的核心前提是盈利的稳定性。2025年，四大行均实现营收和净利润"双正增长"：
银行
2025年归母净利润
同比增长
ROE
不良贷款率
拨备覆盖率
工商银行
3685.62亿元
0.74%
9.45%
1.31%
213.60%
建设银行
3397.90亿元
1.04%
10.04%
1.31%
233.15%
农业银行
2910.41亿元
3.18%
10.16%
1.27%
292.55%
中国银行
2430.21亿元
2.18%
—
1.23%
200.37%
从资产质量来看，四家大行均保持稳健。农业银行不良贷款率仅1.27%，拨备覆盖率高达292.55%，风险抵补能力最为突出-；建设银行拨备覆盖率233.15%，亦处于较高水平-；工商银行不良率1.31%，较上年末下降0.03个百分点-；中国银行不良率1.23%，为四大行最低-。
ROE对比：建设银行和农业银行的ROE均超过10%，盈利能力在四大行中领先，这意味着其内生资本补充能力更强，为持续分红提供了更坚实的保障--。
四、估值水平：哪个更"便宜"？
从市净率（PB）来看，四大行普遍处于破净状态。以摩根士丹利2025年的预测数据为参考，四大行H股2026年预测市账率均在0.5倍左右，其中工行0.48倍、建行0.52倍、农行0.6倍、中行0.47倍，整体估值处于历史低位。
对于收息投资者而言，较低的估值意味着：
安全边际较高，下行空间有限；
若未来估值修复，还可获得资本增值收益；
在相同分红金额下，低股价对应更高的股息率。
五、综合对比：四大行收息投资价值排序
维度
工行
建行
农行
中行
A股股息率
★★★★★（4.22%）
★★★★☆（4.14%）
★★★☆☆（3.76%）
★★★☆☆（3.89%）
每股分红金额
★★★★★（0.3103元/股）
★★★★★（0.3887元/股）
★★★☆☆（0.2495元/股）
★★★☆☆（0.2263元/股）
分红历史稳定性
★★★★★
★★★★★
★★★★★
★★★★★
盈利能力（ROE）
★★★★☆（9.45%）
★★★★★（10.04%）
★★★★★（10.16%）
★★★★☆
资产质量（不良率）
★★★★☆（1.31%）
★★★★☆（1.31%）
★★★★★（1.27%）
★★★★★（1.23%）
估值（PB）
★★★★★（0.48倍）
★★★★☆（0.52倍）
★★★☆☆（0.6倍）
★★★★★（0.47倍）
投资建议：不同类型投资者的选择方向
追求最高股息收益的投资者：工商银行以4.22%的A股股息率居首，且分红总额最大、历史分红记录最长，是"纯收息"策略的首选。
兼顾成长与收息的投资者：建设银行ROE达10.04%，盈利能力领先，拨备覆盖率233.15%提供充足安全垫，每股分红绝对金额在四大行中最高，性价比较为突出。
注重安全边际的投资者：农业银行不良率仅1.27%、拨备覆盖率高达292.55%，资产质量最为扎实；中国银行不良率1.23%为四大行最低，估值也最低（PB 0.47倍），适合风险偏好最低的收息投资者-。
需要提醒的是：股息率会随股价涨跌动态变化，高股息不等于无风险。例如农行2025年股价涨幅超52%，若在高位买入，实际股息率会被稀释。此外，银行股受宏观经济、利率政策、房地产风险等多重因素影响，分红政策也可能因监管要求而调整。建议投资者结合自身风险承受能力，理性配置，切勿仅凭股息率高低做出投资决策。
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