伍祥配资玉米季度分析：一季度东北深加工企业量价齐增，二季度涨幅有限

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　　卓创资讯玉米市场分析师李霞

　　【导语】今年一季度东北深加工企业玉米收购价格持续上涨，3月份开工负荷季节性回升，但整体盈利不理想，乙醇企业加工利润出现明显修复，企业成本压力仍存。随着东北产区基层售粮结束，二季度东北深加工企业刚需及采购成本提升，或阶段性拉动产区价格上涨，但季度均价环比涨幅或有限。

　　今年一季度东北深加工企业玉米价格、开工率齐增

　　今年一季度东北深加工企业玉米收购价格整体呈上涨趋势。卓创资讯监测数据显示，2026年1-3月东北深加工企业玉米收购月均价由2137元/吨涨至2189元/吨，涨幅2.43%；一季度均价2171元/吨，较去年四季度均价上涨6.42%，同比涨幅10.55%。从图中可看出，一季度东北样本深加工企业收购均价明显低于市场均价，平均低52元/吨。为满足日常生产，一季度东北深加工企业多提价促收。

　　一季度全国玉米深加工企业开工负荷先降后增，春节后即3月份深加工企业开工负荷均有不同幅度提升。从原料成本的角度来看，2026年1月份全国玉米价格整体保持上涨趋势，深加工企业成本压力较大，加工利润萎缩，月均开工负荷环比下降，企业建库意愿一般。春节后，随着基层农户售粮进度加快，以及市场价格加速上涨、部分加工产品价格上涨，深加工企业多提价促收，开工负荷恢复性上升。卓创资讯监测数据显示，2026年3月玉米淀粉、乙醇、赖氨酸、味精的平均开工负荷分别为62.59%、45.43%、77.79%、88.90%，环比分别提升6.62、3.50、1.30、7.50个百分点，拉动月内深加工行业玉米需求量增至669万吨，环比增长15%。

　　一季度深加工企业加工盈利仍不理想

　　3月份玉米深加工企业开工负荷虽有提升，但季度平均开工率同环比仍有下降。卓创资讯监测数据显示，2026年一季度玉米深加工行业平均开工负荷为39.54%，较去年四季度下降1.72个百分点，较去年一季度下降1.79个百分点。主要原因是加工盈利不佳。从图中可看出，一季度全国玉米淀粉行业加工盈利先降后增，平均盈利值为48.17元/吨，环比下降37.90%，同比下降11.16%。黑龙江作为国内乙醇企业分布较集中的区域，其加工利润有较强的代表性。卓创资讯监测数据显示，一季度黑龙江乙醇行业加工利润出现明显修复，但仍是亏损状态，其中1月份平均亏损值达到370元/吨，部分企业出现降负荷的情况；2月末国际原油价格加速上涨，进一步传导到国内市场，燃料乙醇价格跟随上涨，企业亏损程度减轻，3月份黑龙江乙醇行业平均加工盈利为-2.89元/吨，企业经营压力明显减轻。

　　二季度东北深加工企业需求增量有限，刚需、成本或支撑市场价格上涨

　　从历史数据来看，二季度东北产区玉米深加工企业平均开工负荷环比增幅有限。夏季是饮料的需求旺季，或拉动二季度玉米淀粉行业开工负荷小幅提升；由于中东局势趋于缓和，油价趋动燃料乙醇价格上涨的市场逻辑或接近尾声，由于部分企业产品库存偏高，预计二季度乙醇行业开工负荷或难有提升。从下图中可看出，近年二季度全国月均深加工行业平均开工负荷增降各半，季度平均值环比下降的比重较大。据了解，东北部分深加工企业的年度采购计划完成60%-70%，库存增至相对高位，据此判断二季度东北产区玉米深加工企业总需求或增量有限，多维持刚需采购。

　　从目前东北基层余粮来看，预计4月20日即农忙开始时，黑龙江潮粮将全面结束，东北市场以交易干粮为主。从烘干粮的成本来看，春节后吉林贸易粮的建库成本达到2260-2300元/吨，黑龙江多在2200-2250元/吨，辽宁达到2350元/吨左右。吉林、辽宁自然干粮的采购成本多在2300元/吨以上。二季度东北深加工企业维持刚需采购，贸易企业低于成本价销售的意愿很低，且多看涨三季度优质养殖粮的行情，基层农户及贸易企业的惜售情绪不减。

　　综合来看，二季度东北深加工企业的刚需对价格仍有支撑，干潮粮转换过程中成本提升40元/吨左右，预计4月下旬东北深加工企业玉米收购价格或上涨40元/吨左右，进而支撑市场价格或同幅度反弹。但由于3月价格出现超季节上涨，以及部分企业关注政策粮的补充，二季度东北产区均价或环比涨幅有限。重点关注二季度托市小麦等政策粮投放对市场预期的影响。

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