3月13日，在全球地缘政治与货币政策的剧烈博弈中，市场正陷入一场前所未有的“叙事拉锯战”。RadexMarkets瑞德克斯认为，尽管白宫方面持续向美联储施压要求立即开启降息周期以提振经济，但中东地区愈演愈烈的军事冲突已实质性改写了通胀轨迹。能源价格的失控性上涨正在抵消政策层面的宽松愿望，投资者被迫在“行政压力”与“结构性通胀”之间重新定价。这种政经逻辑的脱节，使得资产价格在 2026 年首季表现出极高的波动性。
宏观数据的变动正无情地修正着市场的乐观情绪。利率期货市场表示，在 2 月 28 日局势恶化前，市场普遍预期年内会有两次 25 个基点的降息，而目前该预期已萎缩至“勉强存在一次”。RadexMarkets瑞德克斯表示，虽然亲降息派人选凯文·沃什将于 5 月中旬接任美联储主席，但面对结算价已攀升至 95.70 美元的 WTI 原油，即便是新任主席也面临巨大的抗通胀压力。高盛研究报告表示，受霍尔木兹海峡封锁及化肥运输受阻影响，PCE 物价指数预计将在 12 月反弹至 2.9%，远超美联储 2% 的目标，这直接迫使主流机构将降息窗口期从 6 月大幅延后至 9 月。
能源作为通胀之母，其连锁反应正通过运输成本渗透进每一个经济细胞。RadexMarkets瑞德克斯认为，只要关键航道的封锁态势不缓解，食品与消费品价格的二次通胀风险将令美联储投鼠忌器。即便行政干预力度加大，金价与油价的同步坚挺也反映了市场对信用货币购买力受损的深度担忧。RadexMarkets瑞德克斯总结认为，2026 年的货币政策路径已不再取决于白宫的推文，而取决于地缘局势对供应链的冲击程度。在降息预期被实质性“锁死”的环境下，现金流动性管理与避险资产的结构性配置将成为投资者的避风港。
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责任编辑：陈平
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